PE PP | 两油排产回归,国产压力再显
 聚乙烯  

线   性

基差震荡,现货价格小幅跟涨,西南地区限电有序放松管制,市场成交中性,据了解前期的进口货基本已经都预售了,重点关注下周的外盘资源方报价情况。8月熔指2线性供应量在70.8万吨,环比-6%,同比-6.8%。

 

检修方面:仍在检修的有:沈阳化工持续停车;中安联合7.30-9.12大修;长庆8.20-8.30。8月后续检修计划:无。

 

降负荷方面:中原两套全密度8.5成、福建联合全密度一线9成,全密度2线7成、赛科8成、万华8成、中沙9成。8月检修转产损失量预计在34.5万吨,9月目前预期在25.9万吨(含5万吨意外),目前来看9月之后供应回归压力较大。

 

进口方面,7月PE进口量102.16万吨,环比持平,线性进口34.8万吨,环比增量5万吨(+19.8%)。9月开始进口量预计有所回升。

 

关注8月底开始到9月中旬左右的进口到港情况,以及那时的烯烃库存情况,这段时间主要是7月底当时市场传言的大量低价进口货源的到港预期时间,届时对于烯烃尤其聚乙烯端的进口冲击的评估很更加准确;

同时关注月底,沙比克、埃克森等进口资源方的报价情况,是否持续下跌,本周茂金属月度调价仍然下调了近50美金,同时进口如果后续增量不明显或者不持续,可能冲击有限,据了解,之前7、8月报盘的进口货基本都被预售到了下游,即使到港可能对现货市场的冲击也相对有限。

 

修正完后续的进口预期以及表需后,累库节点预计会推迟到10月,8月表需表现相对疲软(由于限电、局部地区疫情等影响),部分现有订单消耗量滞后释放,相对支撑9月需求,但这部分量不会很大;同时关注国内装置9月检修情况变化。

 

原油方面,三季度仍然震荡偏弱看待,驱动不明显,关注高频数据指标以及9月加息的影响,四季度情况待定。

 

宏观方面,周末鲍威尔讲话,整体偏鹰派,美股和伦铜对此有所反应,原油端似乎更多是由于沙特的发言带来的一定支撑,预计中旬左右市场还是会交易一波加息预期。

 

上周周内烯烃盘面持续向上反弹,但由于反弹力度较弱,行情较为反复,无法有效提振现货市场情绪,现货仍然相对疲软。

 

本周预计盘面区间震荡,回踩7550-7650的区间;LP01在这个位置预计震荡偏走扩,待进口逻辑确认真伪后,会有新的驱动,周四周五由于西北煤矿产区疫情炒作甲醇带动PP更为强势PL再度走扩。

 

今日市场主流价格:7800-8030元/吨

 高  压 

基差小幅走弱,吹膜现货价格持稳。

 

8月涂覆国产量预计在2.28万吨,环比10.14%。重包膜国产量预计在3万吨左右,环比-1%。熔指2膜国产量预计在16万吨左右,环比3%,同比13.7%。

 

检修方面:上海石化1PE一线预计8.22;浙石化二期检修推迟到8.21;大庆8.18-8.20短修;神华8.15-9.23。8月后续检修计划:暂无。

 

8月检修损失量在9.15万吨,9月目前预期检修损失量在5.8万吨(含1.2万吨意外检修)。7月进口量修正到22.62万吨,整体感知非伊货不多,8月底到9月份预计进口到港有所增加,非伊货占比预计提高,整个下半年来看进口报盘都是增加的。

 

8月表需小幅下调44.5万吨,累库2.3万吨左右,压力仍存。

 

中长期维持偏空的判断,暂时不看好四季度的需求;重包膜和吹膜的价差回到成本线附近,有待观察近期是否能有效企稳,但短期不看走强,可以适当做库存替换,整体建议就是低库存高周转,轮仓为主。

 

今日市场主流价格:

国产 9000-9600元/吨

进口 9050-9450元/吨

低熔注塑

基差走弱,现货价格稳中小幅上涨。

 

8月产量预计在11.1万吨,环比35.1%,同比75.2%,较上周上调4千吨供应预期。

 

8月主要增量预期在兰化(8008);福联(8008);延安能化(7260)以及浙石化(7260);宝丰二期(6081H)卫星二期(7260)。

 

主要减量独山子(8008);塔里木(8008T);神华包头(8007);中化泉州(6080)以及辽通(5070);宝丰一期(8008)。需求端无明显起色。

 

供应端小幅减量,宝丰一期转回线性,延能化暂时生产拉丝,卫星二期临时停车,国产供应端压力减轻,但排产仍然处于偏高的水平,8月后续中性偏弱看待,需求端较弱,后续看区域的订单分化。

 

本周基差走势判断:基差震荡偏弱看待。

 

今日市场主流价格:7750-8050元/吨

 低压膜 

基差走弱,现货价格持稳。

 

8月产量预计在12.6万吨,环比-25.9%,同比25.1%。8月主要增量预期在:独山子(6095H);卫星(7000F)以及赛科(5301)。

 

主要减量预期在:抚顺(9455HT);川化(9453F);中科(55110);镇海(6098);中煤榆林(6098);宝丰(55110);宝来(9255)以及中化(55110)。进口量8月预计有所回升。

 

8月供应快速下行,7月进口偏少,明显低于预期,关注后续8月底到9月中下旬的进口到港情况,观察那时候的进口膜的市场流通量,本周听闻友商在主动的进行进口膜料的点价,量虽然不大,但是也表明了一定的进口预期,考虑到低压膜的进口依存度高,预计9、10月的格局可能会相对转弱,当然也要参考到时候国产的排产比例;需求端无亮点偏弱看待。

 

本周基差走势判断:基差震荡偏弱看待。

 

今日市场主流价格:8000-8550元/吨

 小中空 

基差走弱,现货价格稳中小幅上涨。

 

8月小中空产量预计在18.8万吨,环比31.3%,同比-10.3%。8月主要增量预期在独山子(5502);辽通(5502);浙石化一期(5502);浙石化二期(5831D);宝来(5831D)以及中化泉州(5502);中海壳二期(011、5502)。

 

主要减量预期在中韩(5502);镇海(5502)以及延长中煤(5502),中海壳一期(5621D)。需求端表现一般。8月供应压力骤增,8月格局偏弱看待。

 

下游需求一般,日化品这块的消费下半年看看恢复的可能性,以及硬制品需求:基建端的发力带来的需求(电力、通讯管)。

 

今日市场主流价格:7950-8150元/吨

低压拉丝

基差走弱,现货价格小幅下挫。

 

8月产量预计在10.6万吨左右,环比-19.54%,同比-9.29%,较上周下调4千吨的供应预期。8月主要增量预期在大庆(5000S)、延能化(7750)以及宁煤(6094)。

 

主要减量在长庆(7750M2);恒力(7750M)。进口端无明显增量,后续持续持平看待。需求端偏弱。

 

8月的供应明显减量,回到中性偏高的水平,从调研结果来看,拉丝成品出口订单下滑较多,转内需竞争又很激烈,后续看内需拉动的情况。

 

目前来看,供需双弱的品种,但是现货整体感觉还是莫名的强,需求端的反馈一般,中性偏强的原因未知。本周基差震荡看待。

 

今日市场主流价格:8200-9000元/吨

HD 管材

基差走弱,现货价格持稳。

 

8月产量预计在19万吨,环比-10.5%,同比-32.6%,预计9月排产会回归到30万吨,环比59.2%,同比8.6%(中石化这边除上海石化外假设持平)。

 

100级管材:9月主要增量预期在独山子(121N3000);独山子(4808);川化(100N);抚顺(100N);长庆(23050);上海(041);延长中煤(049);延能化(23050);中化(10N);浙石化(23050);宝来(23050)以及万华(23050)。

 

主要减量预期在中韩(5003);壳牌(049);宝丰(432)以及恒力的(23050)。进口方面,持平看待,无明显增量。

 

8月供应预期排产持续减量,供应端压力暂缓,工厂订单目前了解下来没有出现明显转好的迹象,但下游订单是越来越像大厂集中了。

 

月度供需格局随着月度供应的变化而变化,需求端还是要看订单的实际变化,短期维持中性的格局判断,9月如果需求维持现货可能管材要转为相对承压的格局,中油这边增量明显。

 

本周基差判断,基差震荡。

 

今日市场主流价格:8250-8500元/吨

  聚丙烯  

拉    丝

PP盘面今日震荡为主,收盘价在7853元。

 

昨日伊拉克和叙利亚局势动荡增加了市场对于原油供应的担忧,尤其是伊拉克在opec中的产量占比较高,原油在夜盘出现较大幅度的拉涨,也带领了化工板块的商品出现一定幅度的跟涨。

 

不过,今日开盘后现货市场表现一般,聚丙烯成交有所转弱,现货跟涨意愿不强,聚丙烯盘面有所回落。

 

当前下游限电基本结束,开工率有所好转,不过旺季的订单和需求并没有出现的迹象,预计短期内聚丙烯仍然以震荡为主,随原油价格波动。

 

目前从排产来看9月上游的负荷都有一定程度的提升,当前重点关注下游订单情况,如果月内下游订单没有显著好转,需求旺季预期落空,供需失衡或导致盘面走弱。

 

今日市场主流价格:7900-8050元/吨

均聚注塑

今日华东注塑价格在8030左右,价差在50上下。

 

8月份的注塑排产减量较为显著,假如后期不出现太大幅度的转产,预计注塑的价差有走强的趋势。

 

从目前观察来看,注塑的减量主要集中在华东和华北地区,因此这两个地区注塑价差走强的预期最为显著。

 

当前01和现货之间价差出现较大的空间,如果短期盘面继续下行给到足够的安全边际,也可以考虑进行适当点价的操作。

 

今日市场主流价格:7970-8030元/吨

高熔纤维

今日纤维华东价格在8050元上下,与拉丝的价差70左右。

 

高熔纤维当前需求处于较弱的水平,现货端的价差持续收缩随盘面调价不积极,销售遇阻的情况也较为普遍。

 

8月的产量较7月虽然出现了一定的减量,不过依然处于同比偏高的水平,尤其观察到下游的卫材和包材在原料价格走弱的过程中利润并没有显著好转,预计纤维在季节性淡季的环境中很难有向上的驱动。

 

考虑到当前纤维与拉丝的价差已经处于较低的水平,因此预计后续的价差以震荡为主,继续向下的空间有限,但是仍然缺乏向上的驱动力,如果手里有库存或者需求执行计划可以进行适当的套保,主要起到保护作用获利空间较为有限,纤维的主要思路依然以加快周转为主。

 

今日市场主流价格:8050-8150元/吨

薄壁注塑

今日华东地区薄壁价格在8050元左右,价差70元上下。

 

薄壁注塑8月的排产出现小幅的环比减量,基本上回到了去年8月的同期产量,供给压力较7月有所下降,从往年8月的薄壁价差做观察,当前薄壁注塑的价差和基差基本上来到了历史同期的最低位,安全性较好继续向下的空间有限。

 

除此之外,考虑到薄壁下游当前的利润水平较好,且下游的采购意愿强现货流通性较好,薄壁注塑的价差有向上修复的预期。

 

华北和华东地区可以进行适当的基差操作,基差在0-100左右。

 

今日市场主流价格:7970-8180元/吨

低熔共聚

今日华东地区低熔共聚价格在8150左右,价差170上下。

 

低熔共聚的7月排产有小幅减量,较去年同比减量幅度较大,价差在7月的走势较为强势。

 

目前从8月的排产来看,低熔共聚的排产环比出现增量,同比也超过了去年8月的同期产量,预计对价差产生一定的压力。

 

除此之外,从历史的价差变化来观察,8月依然属于低熔共聚的淡季,需求的驱动并不是特别强主要还是以供给方面的驱动为主,因此8月低熔共聚的价差预计震荡为主,向上的动力有限。

 

今日市场主流价格:8150-8200元/

高熔共聚

华北的高熔共聚价格在8170左右,华东地区高熔共聚价格在8100左右,价差在120上下。

 

高熔共聚下游的汽车行业在疫情之后出现迅速的恢复,也带动的高熔共聚价差出现了短期的拉升,不过随着高熔共聚在7月高排产的逐渐兑现,高熔共聚的价差出现了较大幅度的下滑。

 

尤其是考虑到高熔共聚的下游,汽车和家电行业的需求弹性有限,因此虽然疫情之后的生产恢复迅速,但是需求的恢复,尤其是家电需求的恢复仍然需要一定的时间。

 

而与此同时8月份高熔共聚的排产虽然环比出现减量,不过依然处于同比偏高的水平,因此预计高熔共聚后续价差以震荡偏弱为主,因此虽然盘面存在下跌的风险,并不建议进行基差库存的操作,以快周转和加快计划完成为主。

 

如果盘面出现下跌导致高熔的基差大幅拉升,那么依然可以考虑进行点价的操作。

 

今日市场主流价格:8100-8250元/吨

三元共聚

三元共聚价格偏弱,华北三元价格在9020左右,价差1120左右,华南地区的三元价格9500左右。

 

从三元本月的价差变化可以发现,虽然三元的供给由于装置的意外出现了较大幅度的下修,但是由于季节性需求偏弱的缘故,价差冲高后持续回调,当前华北和华南地区的价差已经处于历史同期偏低的水平。

 

不过,当前由于利和的装置开始转产三元,月度产量较预期产生了接近20%的提升,尤其是对华北地区的压力较大。

 

今日市场主流价格:9020-9500元/吨

 PP 管材 

PP管材方面今日价格偏弱,华东地区PPR管材价格在8550左右,价差至600上下;华东地区PPB管材在8600左右,价差至650左右。

 

地产从去年下半年开始进入持续的不景气,各地的房屋成交和开工不及预期,虽然各地频繁推出各类地产刺激政策但是对地产的提振效果有限。预计短期之内地产行业没有太好的预期,管材需求依然偏弱看待。

 

7月排产做观察,PPR产量基本不变PPB产量小幅减量,供给方面变化不大。在攻击不变,需求没有起色的预期下,PP管材料的基差预计依然保持震荡偏弱的状态。

 

今日市场主流价格:

PPR 8550-8950元/吨

PPB 8600-9250元/吨